検証システム 第１４回 逆イールドと株式売却タイミング（２）

【最近の経過】
第１１回　景気の底と株価のボトムの関係性
第１２回　株価は景気の先行指標となりうるか
第１３回　逆イールドと株式売却タイミング（１）

前回、逆イールドを検知してから、株式を売却するタイミングについて、以下の条件について検証しました。
１．逆イールド検知と同タイミング
２．逆イールド検知の４Ｑ後

今回は、残りの２つの条件で検証してみます。

３．下落トレンドを検知してから売却
４．逆イールド検知から４Ｑ後に平均的に売却

図１　逆イールド発生前後のＳ＆Ｐ５００指数を抽出するクエリ

まず、Ａｃｃｅｓｓのクエリを新しく作成して、逆イールド発生前後のＳ＆Ｐ５００指数データを抽出します。

手順１・・・新規に選択クエリを作成して、Ｓ＆Ｐ５００テーブルを追加する。
手順２・・・Ｓ＆Ｐ５００テーブルから取引日をドロップする。
手順３・・・上の取引日を、昇順に並び替えて、表示をチェックする。さらに、抽出条件として、逆イールド発生日の前後一年間を指定する。画面の例では、逆イールドが１９８９年２月１日に発生しているので、>#1988/02/01# And <#1990/02/01#と入力する。
手順４・・・Ｓ＆Ｐ５００テーブルから指数をドロップして、表示をチェックする。

図２　Ｅｘｃｅｌ形式でエクスポート

上で作成したクエリを開いて、データをＥｘｃｅｌ形式でエクスポートします。

図３　Ｅｘｃｅｌ

上でエクスポートしたＥｘｃｅｌを開くと図のようになっています。

図４　移動平均の計算

手順１・・・Ｅｘｃｅｌの三番目の列に４５日移動平均を計算する式を入力して、同じ列の全部のセルにコピーします。例えば、Ｃ列４６行には、=SUM(B2:B46)/45 と入力します。

手順２・・・Ｅｘｃｅｌの四番目の列に、当該行の移動平均と一つ前の行の移動平均の差を求める式を入力して、同じ列の全部のセルにコピーします。例えば、Ｄ列４７行には、=C47-C46 と入力します。

手順３・・・逆イールドを最初に検知した日（図では、１９８９年２月１日）を起点として、それ以降で、初めて移動平均の差がマイナスになった日、すなわち、トレンドが下向きになった日を探します。
ノイズを排除するとめに、移動平均の差がマイナスになった日が４日連続した場合に、その日を、マイナストレンドを確認した日とします。図の例では、１９８９年１０月１８日がその日となります。

図５　単純平均の計算

上記のＥｘｃｅｌで、最初に逆イールドを検知した日から１年後の日までの、株価指数の単純平均を計算します。上の例では、Ｂ列５０８行に=AVERAGE(B256:B507)と入力しています。

上の手順で実際のデータから求めた結果は以下のとおりです。

【３．下落トレンドを検知してから売却】

逆イールド発生日→マイナストレンド確認日→マイナストレンド確認日の株価指数→ピーク時の株価指数→ピークからの乖離率
１９８９年２月１日→１９８９年１０月１８日→３４１．７６→３６８．９５→－７．４％
２０００年４月７日→２０００年５月２４日→１３９９．０５→１５２７．４６→－８．４％
２００６年７月１７日→２００６年７月２０日→１２４９．１３→１５６５．１５→－２０．２％

平均乖離率：－１２．０％

２００６年７月１７日の逆イールド検知後のマイナストレンド確認が誤っているので、乖離率が悪くなっています。

【４．逆イールド検知から４Ｑ後に平均的に売却】

逆イールド発生日から一年後の日までの株価指数の単純平均→ピーク時の株価指数→ピークからの乖離率
３２７．７７→３６８．９５→－１１．１％
１３８４．１０→１５２７．４６→－９．３％
１４０９．５６→１５６５．１５→－９．９％

平均乖離率：－１０．１％

次回は、これらの結果をまとめて、考察したいと思います。