今回は、前回までの検証の結果から、ノーズダイブを再定義して、パフォーマンスを測定してみます。
１．景気後退入りの時期の判定条件
再定義の前に、景気後退入りの時期の判定条件を整理します。
これまでの検証から、景気後退入りの時期と短期債金利の下落トレンドの開始時期の前後関係を比較して、株式購入タイミングを変えることによって、良いパフォーマンスを得られることが分かりました。
しかし、実務上、景気後退入りをリアルタイムで判断するのは難しいので、その代替条件を決める必要があります。
２．ノーズダイブの再定義
・金利の下落トレンドは、以下の条件が成立した場合に終了します。
【ノーズダイブ発生有無】
既発債の場合、金利下落トレンド開始日 ≦ 逆イールド発生日の５．８ヶ月後
変動利付き債の場合、金利下落トレンド開始日 ≦ 逆イールド発生日の１０．７ヶ月後
上記の条件が成立しない場合は、景気後退入りの後に、金利下落トレンドが開始したと見なして、ノーズタイブ非発生ケースとします。
【株式購入タイミングの決定】
金利の下落トレンドが終了した時点で、株式購入タイミングを決定します。
ノーズタイブ日の一年後の日を株式購入タイミングとします。
３．パフォーマンス測定
上のようにして、再定義したノーズダイブのロジックを過去の景気後退に適用して、株式購入のパフォーマンスを測定してみます。
逆イールド検知日→ノーズダイブ有無→株式購入日（株価指数）→株価の底（株価指数）→乖離率
１９６９年８月１４日→無し→１９７０年５月４日（７９．３７）→１９７０年５月２６日（６９．２９）→１４．５５％
１９７３年７月２７日→有り→１９７４年９月２７日（６４．９４）→１９７４年１０月３日（６２．２８）→４．２７％
１９７９年３月１日→有り→１９８０年６月２５日（１１６．７２）→１９８０年３月２７日（９８．２２）→１８．８４％
１９８０年１２月１９日→無し→１９８２年１月１８日（１１７．２２）→１９８２年８月１２日（１０２．４２）→１４．４５％
１９８９年８月９日→有り→１９９０年９月１７日（３１７．７７）→１９９０年１０月１１日（２９５．４６）→７．５５％
２０００年９月１１日→有り→２００２年１１月７日（９０２．６５）→２００２年１０月９日（７７６．７６）→１６．２１％
２００６年９月２１日→有り→２００９年３月１９日（７８４．０４）→２００９年３月９日（６７６．５３）→１５．８９％
１９６９年８月１４日→無し→１９７０年５月４日（７９．３７）→１９７０年５月２６日（６９．２９）→１４．５５％
１９７３年７月２７日→有り→１９７４年９月２７日（６４．９４）→１９７４年１０月３日（６２．２８）→４．２７％
１９７９年３月１日→有り→１９８０年６月２５日（１１６．７２）→１９８０年３月２７日（９８．２２）→１８．８４％
１９８０年１２月１９日→無し→１９８２年１月１８日（１１７．２２）→１９８２年８月１２日（１０２．４２）→１４．４５％
１９８９年８月９日→有り→１９９０年９月１７日（３１７．７７）→１９９０年１０月１１日（２９５．４６）→７．５５％
２０００年９月１１日→有り→２００２年１１月７日（９０２．６５）→２００２年１０月９日（７７６．７６）→１６．２１％
２００６年９月２１日→有り→２００９年３月１９日（７８４．０４）→２００９年３月９日（６７６．５３）→１５．８９％
上記のように、平均乖離率が１５％未満で、バラツキも小さいので、パフォーマンスとしては良好と言えます。
次回からは、これまでに定義した逆イールドとノーズダイブのロジックを使って、１９７０年代以降の株式の売買を長期的に時系列でシミュレートして、４０年間のパフォーマンスを測定してみます。
