商品循環 第５７回 １９２０年以前の農産物価格の推移

【直近の履歴】
第５６回　長期金利と商品循環のピークの発生条件
第５５回　ＣＰＩとＰＰＩの変化率の関連性をグラフ化して分析する
第５４回　マネタリーベースの推移を比較する

今回から、しばらく、１９２０年以前の商品循環について、調査・分析していこうと思います。

１．はじめに

これまで、１９２０年、１９４７年、１９８０年の三回の商品循環のピークについて、分析してきました。
１９１８年以前については、基準となるＰＰＩおよびＣＰＩの月次データが、取得できなかったため、分析が出来ませんでした。

しかし、これまでの分析で多くの情報源やデータが得られたため、いくつかの仮定条件を使って、それ以前の商品循環についても、さらに、６０年程度遡って、間接的な分析が可能になりました。

今回は、１９２０年以前の商品循環について、まず、ＣＲＢ商品年間の農産物の価格の推移から、概観してみようと思います。

２．予測

実際の商品価格を見る前に、商品循環および債券循環の周期性から、予測を立ててみます。

まず、３０年周期という商品循環の周期性から、１９２０年の１周期前の１８９０年、２周期前の１８６０年に商品循環のピークがあったことが予測されます。

また、６０年周期という債券循環（長期金利）の周期性から、１８９９年の長期金利のボトムと、１８６１年の長期金利のピークに、商品循環のピークがあったことが予測されます。

３．コーヒー

以下は、ＮＹコーヒーの１８２０年からの価格推移です。

１８６０年の近辺に、１９２０年を上回る価格のピークがあることが分かります。
しかし、１８９０年の近辺には、ピークが見られません。

４．トウモロコシ

以下は、シカゴ・トウモロコシの１８６０年からの価格推移です。

１８６０年が左端なので、ピークかどうかは分かりませんが、１８６０年に価格が上昇していたことは、分かります。
トウモロコシも１８９０年近辺には、価格のピークが観測されません。

５．綿花

以下は、ＮＹ綿花の１７９０年からの価格推移です。

１８６０年近辺に、過去最大の価格上昇があったことが分かります。
しかし、綿花も１８９０年近辺では、価格のピークが見られません。

６．砂糖

以下は、ＮＹ砂糖の１８４０年からの価格推移です。

砂糖も、１８６０年前後に、１９２０年に匹敵する価格上昇が見られました。
しかし、１８９０年前後には、価格のピークは見られません。

７．小麦

以下は、シカゴ小麦の１８６０年からの価格推移です。

トウモロコシと同様に、１８６０年が左端なのでピークかどうかは分かりませんが、１９２０年前後と匹敵するような価格上昇があったことは分かります。
やはり、小麦も１８９０年近辺にピークは見られません。

８．まとめ

主な農産物価格の推移を見る限り、１９２０年から２周期前の１８６０年前後には、価格のピークが見られる。
しかし、１９２０年から１周期前の１８９０年前後には、価格のピークは見られない。

次回は、トウモロコシなどの穀物価格の数値を調べて、より詳細に分析してみたいと思います。