2010/12/15 の米国債イールドカーブ

【イールドカーブの形状】
減税の延長措置による財政悪化懸念や景気回復期待により、先月に続いて長期金利の上昇が続いて、３．５％を超えました。
イールドカーブの形状には、スティープ化として表れています。
ただし、全体的な順イールドの形状には、変化は見られません。

【イールドスプレッド】
３Ｍ：０．１２％
１０Ｙ：３．５４％
Ｓｐｒｅａｄ：３．４２（前月比：＋０．５８）
前月よりも長期金利が上昇したため、イールドスプレッドが拡大しました。
２ヶ月連続のイールドスプレッドの拡大で、２ヶ月で合計０．９９％の拡大となりました。

【現状分析】
現在のイールドカーブ形状（順イールド）は、金融市場の安定化を示しており、この形状が続く限り、一時的に、株価が下げても大きく崩れる可能性は少ないと思います。

また、株価に関しては、調整局面をほぼ終了して、中期的な上昇局面にあると思います。

従って、前回の予測と変らず、調整局面の最終段階である１２月２０日に株式を購入することにします。

【景気について】

イールドスプレッドが、３％以上ある現状から見て、今後、１年以内に景気後退に陥る可能性は無いと見ています。

ただし、長期金利が４％を超えると、企業や個人の借り入れコストの上昇で、景気が若干、減速する可能性があります。

【インフレについて】

短期的にインフレが進む兆しは有りませんが、長期債の金利上昇は、インフレを織り込み始めているようにも見えます。
数年先には、インフレの警戒が必要になってくると思います。

【予測の履歴】
・2008/3/18にイールドカーブのスティープ化（ノーズダイブ）を観測
・2009年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が景気の底（スティープ化の５四半期後）
・2009年２Ｑ－３Ｑ（６月から８月）に株価反騰（同上６四半期後）
・2010年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が株価反騰局面の終了（同上９四半期後）
・2010年２Ｑ－３Ｑ（６月以降）に軽い調整局面入り。（スティープ化の１０四半期後）
・2010年４Ｑ－2011年１Ｑ（１１月から１月）に調整局面が終了

【投資の履歴】
・2009/3/18に株式購入
・2010/3/18に株式の一部を売却・・・株価指数を売却（ロングカバー）

【投資の予定】
・2010/12/20に株式購入