2011/2/15 の米国債イールドカーブ

【イールドカーブの形状】
この一ヶ月は、長期金利が若干上昇して、３．６％前後となったため、やや、スティープ化しました。
全体的な順イールドの形状には、変化は見られません。
また、左側がスティープ化し、右側がフラット化している現在の形状は、株価にプラスに作用します。

【イールドスプレッド】
３Ｍ：０．１２％
１０Ｙ：３．６０％
Ｓｐｒｅａｄ：３．４８（前月比：＋０．２７）
長期金利の上昇でイールドスプレッドが拡大しました。
２ヶ月ぶりのイールドスプレッドの拡大です。

【現状分析】
現在のイールドカーブ形状（順イールド）は、金融市場の安定化を示しており、この形状が続く限り、一時的に、株価が下げても大きく崩れる可能性は少ないと思います。

また、株価に関しては、２０１０年に調整局面を終了して、２０１１年は、中期的な上昇局面にあると思います。

【景気について】

イールドスプレッドが、３％以上ある現状から見て、今後、１年以内に景気後退に陥る可能性は無いと見ています。

ただし、長期金利が４％を超えると、企業や個人の借り入れコストの上昇で、景気が若干、減速する可能性があります。

【インフレについて】

短期的にインフレが進む兆しは有りませんが、長期債の金利上昇は、市場がインフレを警戒している兆候でもあるので、注意深く観察する必要があります。

【予測の履歴】
・2008/3/18にイールドカーブのスティープ化（ノーズダイブ）を観測
・2009年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が景気の底（スティープ化の５四半期後）
・2009年２Ｑ－３Ｑ（６月から８月）に株価反騰（同上６四半期後）
・2010年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が株価反騰局面の終了（同上９四半期後）
・2010年２Ｑ－３Ｑ（６月以降）に軽い調整局面入り。（スティープ化の１０四半期後）
・2010年４Ｑ－2011年１Ｑ（１１月から１月）に調整局面が終了
・2011年中期的な株価上昇局面

【投資の履歴】
・2009/3/18に株式購入
・2010/3/18に株式の一部を売却・・・株価指数を売却（ロングカバー）
・2010/12/20に株式購入