1.前回までのまとめ
前回までに、2000年前後と2006年前後の二度の景気回復では、長期金利と住宅資金貸付額が、小さな循環を作りながら、ほぼ、同期的に上下して、長期金利による住宅投資の自律的な制御が効いていたことを確認しました。
2.長期金利
以下のグラフは、1994年1月から1998年12月の日本の長期金利の推移です。
各月の月末の利回りをプロットしたものです。
データ源泉:HSCI
3.新規住宅資金貸付額
長期金利とは異なり、新規住宅資金貸付額は、1996年2Qに4兆5千億円で、大きなピークを付けた後、景気後退に向かうにつれて、3兆円強まで下落し、その後、安定した水準で推移していました。
1995年から1996年にかけて、新規住宅資金貸付額が大きく上昇に転じている理由は、1997年4月からの消費税の3%から5%への増税が決定したことにより、住宅の駆け込み需要が高まったためです。
4.データポイント
次に、データの値で上の期間中の長期金利と新規住宅資金貸付額を比較してみます。
【長期金利】
1993年12月・・・3.933% 左側のボトム
1994年8月・・・4.823% ピーク1997年3月・・・2.474% 右側のボトム
【新規住宅資金貸付額】1993年3Q・・・17124.25 左側のボトム
1996年2Q・・・45507 ピーク1997年1Q・・・32884 右側のボトム