前回は、１９７７年～１９８３年の米国の景気後退における、住宅指標などの推移を調べました。
新発債にベースを合わせるために、０．２５％下方に調整してあります。
１９７９年１月と１９８１年２月の逆イールドの発生が、二度の米国の景気後退の先行指標となっています。
以下のグラフは、１９７７年～１９８３年の日経平均株価の推移です。
米国債で逆イールドが発生したタイミングを矢印で示しています。
米国では、二度に分かれていた景気後退が、日本では、一度に繋がっていました。従って、最初の１９７９年１月の逆イールドの発生だけが、日本の景気後退の先行指標となっていました。
また、米国株と同様に、景気後退期間中でも、日本株は、大きく下落することが無く、やや、上昇していました。
これは、米国と同様に、日本でも、この期間は、インフレが激しく、債券よりも株式が買われやすかったことが原因です。
