米国の失業率の推移から利上げ再開時期を予測する

上のグラフは、1988年からの米国の失業率とＦＦ金利の推移です。
青い線が、ＦＦ金利の実効レートで、赤い線が、失業率です。

拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。
Fed Funds and Unemployment Rate

グラフを見て分かるように、１９９０年代初頭の景気後退では、1992年6月に失業率が7.8%でピークアウトしてから、約１８ヶ月後の1994年2月に利上げが再開されています。

また、２０００年代初頭のＩＴバブル後の景気後退では、2003年6月に失業率が6.3%でピークアウトしてから、約１２ヶ月後の2004年6月に利上げが再開されています。

現在の景気後退では、今年の１１月か１２月に失業率が１０％台に達し、２０１０年に入ってからも上昇を続けて、２０１０年は大半の時期で失業率が１０％台を付けると予測されています。

２０１０年の半ばで、失業率がピークアウトすると仮定して、その、１年から１年半後を換算すると、２０１１年の半ばから年末までが、ＦＲＢによるＦＦ金利の利上げ再開の時期として、最も可能性が高いと言えます。

総雇用者数がプラスに転じる時期から利上げ再開を予測する別の方法では、２０１２年に入ってから、利上げが再開されると予測されます。

これらの事を総合して考えると、ＦＲＢによる利上げ再開の時期は、早くても、２０１１年の後半で、２０１２年に入ってからの利上げ再開の可能性も高いと考えています。