【直近の履歴】
第１３回 １９００年から１９４７年の原油価格
第１２回 １８５９年から１８９９年の原油価格
第１１回 商品循環のピークにおけるＰＰＩの振る舞い
今回は、前週に続いて、１９５０年から１９８０年の原油価格の動向とＰＰＩとの関係を調べたいと思います。
参考にする資料は、EconbrowserのJames D. Hamilton氏が、１月１５日の記事(Oil shocks and economic recessions)で、米国の過去の原油価格の高騰について調べた結果のレポート(History of Oil Shocks)です。
１．１９５０年から１９５３年 朝鮮戦争による供給不安
朝鮮戦争が発生して、１９５０年１月２５日から１９５３年２月１３日の間、原油価格は政府によって統制（固定化）されました。
また、イランでは、１９５１年の夏に石油産業が強制的に国営化され、世界各国は、その対抗策として、月量１９００万バレルのイラン産原油の買付を停止しました。
これは、アンバーダーン危機と呼ばれているものです。
１９５２年４月３０日には、米国の精製所でストライキが発生して、米国の精製所の３分の１が停止しました。
その対策として、米国と英国は民間航空への供給を３０％削減しました。
カンサスシティとトレドでは、自動車へのガソリンの配給を行い、シカゴでは、３００台のバスが運転を停止しました。
１９５３年の６月に石油の価格固定が終了すると、ＷＴＩの価格は１０％上昇し、その翌月に、戦後二回目の景気後退が始まりました。
この期間は、１９５１年の商品循環のピークに位置しており、ＰＰＩ前年同月比の推移を見ると、以下のとおりです。
1950-01-01 25.9 -5.13% ＜＝原油価格の統制（固定化）
1950-02-01 26.1 -2.61%
1950-03-01 26.1 -2.61%
1950-04-01 26.1 -1.51%
1950-05-01 26.4 0.38%
1950-06-01 26.6 2.31%
1950-07-01 27.3 5.00%
1950-08-01 27.9 7.31%
1950-09-01 28.4 8.81%
1950-10-01 28.6 10.00%
1950-11-01 29.0 11.54%
1950-12-01 29.7 14.67%
1951-01-01 30.5 17.76% ＜＝ＰＰＩの１５％超え
1951-02-01 30.9 18.39%
1951-03-01 30.9 18.39% ＜＝ＰＰＩのピークアウト
1951-04-01 30.8 18.01%
1951-05-01 30.7 16.29%
1951-06-01 30.5 14.66%
1951-07-01 30.3 10.99% ＜＝イランの石油会社国有化（アンバーダーン危機）
1951-08-01 30.1 7.89%
1951-09-01 30.1 5.99%
1951-10-01 30.1 5.24%
1951-11-01 30.1 3.79%
1951-12-01 30.1 1.35%
1952-01-01 30.0 -1.64%
1952-02-01 29.8 -3.56%
1952-03-01 29.8 -3.56%
1952-04-01 29.6 -3.90% ＜＝米国の製油所ストライキ
1952-05-01 29.6 -3.58%
1952-06-01 29.5 -3.28%
1952-07-01 29.6 -2.31%
1952-08-01 29.8 -1.00%
1952-09-01 29.6 -1.66%
1952-10-01 29.5 -1.99%
1952-11-01 29.3 -2.66%
1952-12-01 29.1 -3.32%
1953-01-01 29.1 -3.00%
1953-02-01 29.1 -2.35%
1953-03-01 29.2 -2.01%
1953-04-01 29.0 -2.03%
1953-05-01 29.1 -1.69%
1953-06-01 29.0 -1.69% ＜＝原油価格の統制（固定化）解除
1953-07-01 29.4 -0.68%
上記のように、この期間は、米国で原油価格が統制されていたので、原油価格のピークは分かりませんが、おそらく、ＰＰＩがピークアウトして、４ヵ月後のアンバーダーン危機の辺りが、実質的な国際価格のピークではないかと思われます。
２．１９５６年から１９５７年 スエズ危機
１９５６年７月にエジプトのナセル大統領は、スエズ運河を国有化しました。
イギリスとフランスは、イスラエルに対して、シナイ半島に侵攻するように説得し、１０月２９日に侵攻が始まりました。（第二次中東戦争）
この衝突で４０隻の船が運河に沈んだ結果、１日１００万から１５０万バレルの原油輸送が途絶えました。
１９５６年１１月の中東の原油生産量は、日量１７０万バレル減少しました。
当時の中東の原油生産は、世界の１０．６％を占めており、特に、全体の３分の２を中東に依存していた欧州は深刻な経済的な打撃を受けました。
しかし、他の地域からの原油生産が伸びたことにより、１９５７年の２月には、世界の原油生産量は元の水準に回復し、中東の生産量も同年６月には危機以前の水準を回復しました。
その当時のＰＰＩは、以下のとおりです。
1956-01-01 29.7 1.71%
1956-02-01 29.8 1.71%
1956-03-01 29.9 2.40%
1956-04-01 30.1 2.73%
1956-05-01 30.3 4.12%
1956-06-01 30.3 3.41%
1956-07-01 30.2 3.07% ＜＝スエズ危機
1956-08-01 30.4 3.40%
1956-09-01 30.6 3.38%
1956-10-01 30.6 3.38% ＜＝第二次中東戦争
1956-11-01 30.7 4.07%
1956-12-01 30.8 4.41%
1957-01-01 31.0 4.38%
1957-02-01 31.0 4.03%
1957-03-01 31.0 3.68%
1957-04-01 31.1 3.32%
1957-05-01 31.0 2.31%
1957-06-01 31.1 2.64%
1957-07-01 31.3 3.64%
1957-08-01 31.4 3.29%
1957-09-01 31.3 2.29%
1957-10-01 31.2 1.96%
1957-11-01 31.3 1.95%
1957-12-01 31.4 1.95%
一時的に商品価格が上昇していますが、このような突発的な事件では、１０％を超えるような商品価格の高騰は生じないことが分かります。
３．１９７０年代 インフレの時代
１９６０年代は、原油価格が安定していましたが、１９７０年代に入ると、 以下のような要因で、原油価格が上昇しました。
・１９７１年のドルと金の交換停止によるブレトンウッズ体制の終了
・１９７２年に米国の原油生産量がピークアウト。
・中東産原油への市場のシフト
１９７３年の春には、多くのガソリンスタンドでガソリンが手に入り難くなりました。
４．ＯＰＥＣの時代
１９７３年の１０月６日にシリアとエジプトがイスラエルに侵攻して、第三次中東戦争が始まりました。
１０月１７日にＯＰＥＣがイスラエルを支援している国への原油輸出を禁止しました。
１９７４年の１月には、ペルシア湾産の原油価格はほぼ二倍になりました。
１９７３年の１２月には、ガソリン価格が１２％上昇し、１９７４年の５月には、５０％の上昇となりました。
中東戦争は、１９７３年の１０月２２日に停戦となり、ＯＰＥＣは政治的な成果を得られないまま、輸出禁止措置を停止しました。
この期間は、商品循環のピークではありませんでしたが、ＰＰＩ前年同月比が１０％を超える期間が長期間続きました。
1973-01-01 41.6 7.22%
1973-02-01 42.4 8.16%
1973-03-01 43.4 10.71% ＜＝インフレ圧力の高まり
1973-04-01 43.6 10.94%
1973-05-01 44.5 12.66%
1973-06-01 45.5 14.61%
1973-07-01 44.9 12.25%
1973-08-01 47.5 18.45%
1973-09-01 46.7 16.17%
1973-10-01 46.3 15.46% ＜＝中東戦争、ＯＰＥＣ輸出禁止
1973-11-01 46.5 15.38%
1973-12-01 47.4 15.33%
1974-01-01 49.0 17.79%
1974-02-01 50.0 17.92%
1974-03-01 50.6 16.59%
1974-04-01 51.0 16.97%
1974-05-01 51.8 16.40% ＜＝ガソリン不足
1974-06-01 52.0 14.29%
1974-07-01 54.0 20.27%
上のデータを見て気が付くのは、中東戦争の勃発の８ヶ月前に、既にＰＰＩが１０％を超えており、原油価格高騰を予測しているような動きを見せていることです。
５．１９８０年 イラン・イラク戦争
１９８０年の９月に発生したイラン・イラク戦争で、原油価格が高騰します。
1980-01-01 85.2 15.45%
1980-02-01 86.9 16.02%
1980-03-01 87.5 15.44%
1980-04-01 87.8 14.17%
1980-05-01 88.3 13.94%
1980-06-01 88.7 13.72%
1980-07-01 90.3 14.02%
1980-08-01 91.5 14.95%
1980-09-01 91.7 13.35% ＜＝イラン・イラク戦争
1980-10-01 92.8 13.03%
1980-11-01 93.2 12.83%
1980-12-01 93.8 12.47%
しかし、ＰＰＩは既に、１９７９年１月から１０％を超えており、やはり、商品循環のピークがこの時期の価格高騰の原因だと思われます。
３回に渡って、原油価格の推移とＰＰＩの関係を調べて来ましたが、殆どのケースで、石油危機発生の数ヶ月前にＰＰＩの前年同月比が１０％を超えていました。
ＰＰＩの動きはその後の原油価格高騰を予測する上でも重要であると思います。
次回は、また、元に戻って、商品循環のボトムの探し方を検討してみようと思います。
