２００６年９月５日の逆イールド出現を伝えるニュース

今から、約３年前のブルームバーグのニュース（Caroline Baumの署名入り記事）です。
Arturo Estrella とMary R. Trubinが、逆イールドの出現による米国の景気後退入りを警告しています。

Yield-Curve Recession Indicator Flashes Yellow, Caroline Baum

・ニューヨーク連銀のエコノミストであるArturo Estrella とMary R. Trubinが、｢現在の逆イールドの継続は、来年後半に、米国が景気後退に陥ることを示唆している。｣という内容のレポートを公開しました。

・1968年からの６回の景気後退の全てにおいて、平均で１２ヶ月前に、逆イールドが出現しています。

・しかし、多くの人は、イールドカーブによる予測は、非科学的な経済学だと考えています。

・ワコビアの主任エコノミストの John Silvia は、顧客宛てのレポートの中で、｢イールドカーブを信じる者は、知的に劣っている。｣と述べました。

・また、ある人々は、｢現在のような低金利の環境では、逆イールドは景気後退を示唆しない。｣と述べています。

・ ニューヨーク連銀で、Arturo Estrellaとイールドカーブに関する共著のある Frederic Mishkin は、ＦＲＢの理事に就任する予定です。

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結局、Estrella が指摘したように、２００７年の後半(NBERの公式判定では、2007年12月)に、米国は景気後退に陥りました。
すなわち、1968年からの７回の景気後退の全てにおいて、平均で１２ヶ月前に、逆イールドが出現したという訳です。
将来、逆イールドが出現するときにも、おそらく、ニュースとして殆ど取り上げられないか、｢非科学的だ。｣とか、｢今回は、違う。｣といった非難が浴びせられると思います。
そのような、ノイズに惑わされずに、冷静な判断を下したいと思います。

今、John Silvia の発言を読むと、ワコビアがサブ・プライムローンの損失で実質的に破綻したのも、納得できます。