投資観　第３６回　１９２７年～２００７年の米国債利回り　（参考）

前回は、１９６０年代以降の三種類の米国債イールドカーブの特徴を比較しました。

今回からは、さらに、時代を遡って、１９２０年代後半から１９５０年代のイールドカーブの推移を探ってみます。

まず、以下のグラフは、１９２７年から２００７年までの米国債利回りと米国株式配当利回りの推移です。

青色・・・株式（Ｓ＆Ｐ５００）の配当利回りの１２ヶ月移動平均

橙色・・・米国債３ヶ月債の利回り

緑色・・・米国債長期債（２０年～３０年債）の利回り

これは、QVMという投資アドバイス会社のRichard Shawという人が、調べたデータです。

注意）データの出典が確認出来ていないので、参考情報として捉えてください。

このグラフの左側の緑色と橙色の線に着目すると、１９２８年～１９３０年辺りに、イールドカーブの逆転が見られますが、１９５８年辺りまでの約３０年間は、イールドカーブの逆転が見られません。

ところが、１９２８年～１９５８年の間に、米国は、１９２９年からの恐慌を含めて、６回の景気後退に陥っています。

従って、この期間は、イールドカーブが米国の景気後退の先行指標として機能していなかったことになります。

次回からは、この事実の正否を、公開データを使って、確認していくことにします。