２０００年の後半に、逆イールドが発生して、その後の米国の景気後退入りを示唆していることが分かります。
但し、このグラフでは、３ヶ月既発債の利回りをそのまま適用して、１０年債新発債の利回りから差し引いています。
即ち、ベースを合わせるための調整前であることに留意してください。
以下のグラフは、１９９８年１月２日を起点として、その後の景気後退入りの直前の２００１年３月３０日までの３ヶ月既発債の利回りの推移です。点線は、この期間での利回りの平均値です。
上のように、この期間での３ヶ月既発債の利回りの平均値は、ほぼ、５％でした。
下のグラフは、１９８２年１月４日から２０１５年１１月１９日までの、３ヶ月物の新発債と既発債の利回り差の分布です。横軸が３ヶ月既発債の利回りで、縦軸が、新発債との利回り差です。
１９９８年１月２日～２００１年３月３０日の既発債の利回りの平均値である５％に対する利回り差をこのグラフから読み取ると、約０．１４％です。
即ち、この期間では、３ヶ月既発債の利回りよりも、３ヶ月新発債の利回りの方が、平均して、約０．１４％高かったことになります。
調整前のイールドカーブと同じように、２００９年後半に逆イールドが発生して、その後の米国の景気後退を示唆しています。
