株価調整期間の終了とイールドカーブの比較

現在、米国の株価（Ｓ＆Ｐ５００）がリーマンショック後の戻り高値の水準まで回復しており、調整期間が、終了した可能性が出て来ました。

以下に、前回のＩＴバブル後と比較してみます。

【前回（ＩＴバブル後）】
戻り高値・・・１１５７．７（２００４年２月１１日）
調整期間終了・・・１１６１．６（２００４年１１月４日）
期間・・・約９ヶ月

【今回（リーマンショック後）】
戻り高値・・・１２１７．２（２０１０年４月２３日）
調整期間終了？・・・１１９７．８（２０１０年１１月２２日）
期間・・・約７ヶ月

上記のように、期間的には、今回は、２ヶ月ほど短いですが、株価水準的には、ほぼ、調整期間が終了したと言えます。

しかし、一方で、イールドカーブの形状は、まだ、調整期間が終了した形になっていません。

上のチャートは、現在の米国債のイールドカーブ（赤線）と、ＩＴバブル後の調整期間終了時（２００４年１１月４日）のイールドカーブ（黒線）を、重ね合わせたものです。

現在のイールドカーブの方が長短金利差が拡大し、スティープ化しており、今後、株価が上昇するためには、短期債金利が上がるか、長期債金利が下がって、イールドカーブがフラット化する必要があると思えます。

現在の経済状況では、１～２年以内に短期債金利が上昇する可能性は、少ないために、今後は、どのようにして、長期債金利が引き下げられるかを注目してみる必要があります。