インフレと国債デフォルトの１００年長期チャート

上のグラフは、１９００年から２００４年までの約１００年間における、インフレの国と国債がデフォルトした国の比率の推移です。
赤い線が、世界の国数に対する、国債がデフォルトした国の比率で、青い線が、インフレ率が２０％を超えた国の比率です。

米ハーバード大学のケネス・ロゴフ教授の最近の論文からコピーしてきました。
This Time is Different. A Panoramic View of Eight Centuries of Financial Crises, Reinhart & Rogoff

１９１０年代は顕著ではありませんが、１９３０－４０年代と１９８０－９０年代は、インフレと国債デフォルトに強い相関関係が見られます。

さらに、このグラフを詳しく見て気が付くのは、インフレ率が２０％以上の国が１０％以上、増えると、その後、１０年以内に、国債がデフォルトする国が、全体の３５％かそれ以上に増えるということです。

おそらく、一旦、インフレが進んで、長期金利が上昇し始めると、一国の政策手段で抑えるのは困難で、多くの国で、国債のデフォルトまで行き着くのだと思います。

現在は、デフレ傾向が強いので、国債デフォルトの拡がりは見えませんが、今後、インフレに転換した時は、やはり、気を付けた方が良いでしょう。