昨夜、米商務省が発表した３Ｑの米国ＧＤＰ速報値は、前期比年率で３．５％増と市場予想の３．３％増を超えて、５四半期ぶりにプラス成長に回復しました。
予想外の強さといわれていますが、今年の初めのＧＤＰ予測で、当時メリルリンチのアナリストだったテービッド・ローゼンバーグ氏が、３Ｑの３．５％増を予測していました。
上のグラフは、今年の２月時点の四半期別ＧＤＰ予測の比較で、赤色がメリルリンチ（ローゼンバーグ氏）、青色がノーザントラスト（ポール・カスリエリ氏）、緑色がＵＣＬＡ、薄青色が当時の市場コンセンサスです。
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悲観一色だった今年の２月時点での、ローゼンバーグ氏のＧＤＰの強気予想は見事だと言えますが、彼は、３月以降の株価の上昇を過小評価して、完全に見逃してしまいました。
最近では、｢現在の株価は、２０％以上過大評価されている。｣と苦しい言い訳を言っています。
私見ですが、マクロ経済分析は現状認識には役立ちますが、それだけで、将来のＧＤＰや株価の変化を予測することは、至難の業だと思っています。
イールドカーブなど、相場が一旦、解釈してフィードバックしてくれる情報を読み解くことが、未来の相場の転換点を知る重要な鍵だと考えています。
