上の最初のグラフは、1973年から1975年までの日本の景気後退期における、CPI(※)の前年同月比の12ヶ月移動平均の推移と景気指標との関係を表したものです。
点線は、株式投資に適したCPIの上限と言われている、4%のラインです。
※CPI:東京都区部持ち家の帰属家賃を除く総合
点線は、株式投資に適したCPIの上限と言われている、4%のラインです。
※CPI:東京都区部持ち家の帰属家賃を除く総合
この時期に第一次オイルショックが発生したため、景気後退期にもかかわらず、物価が上昇を続け、ピークでは20%を超えていました。
また、全ての期間で、4%を上回っていることから、株式投資(ショート戦略)に適さない期間だったと言えます。
また、全ての期間で、4%を上回っていることから、株式投資(ショート戦略)に適さない期間だったと言えます。
上から二番目のグラフは、同じ期間での日経平均株価の推移です。
株価の下落幅が小さいのは、インフレを嫌った資金が、景気後退期間中も、株式市場に留まり続けた結果だと考えられます。
ただし、インフレ率の大きさを考慮すると、実質株価は比較的に大きく下落していると考えられます。
株価の下落幅が小さいのは、インフレを嫌った資金が、景気後退期間中も、株式市場に留まり続けた結果だと考えられます。
ただし、インフレ率の大きさを考慮すると、実質株価は比較的に大きく下落していると考えられます。
上から三番目のグラフは、日本の過去の日経平均株価の上昇率を景気後退期毎に示したものです。
1973年から1975年までの期間は、マイナス11%であり、過去6回の景気後退の中で、下から4番目の上昇率でした。
1973年から1975年までの期間は、マイナス11%であり、過去6回の景気後退の中で、下から4番目の上昇率でした。