1989年～1991年 米CPI-U 景気指標との関係

上の最初のグラフは、１９８９年から１９９１年までの米国の景気後退期における、ＣＰＩ－Ｕ(都市部の全消費者)の前年同月比の１２ヶ月移動平均の推移と景気指標との関係を表したものです。
点線は、株式投資に適したＣＰＩの上限と言われている、４％のラインです。

この景気後退期においては、全ての期間で、４％を上回っていることから、株式投資に適さない期間だったと言えます。
但し、ＣＰＩの前年同月比は、５％台で留まり、その後、低下していることから、インフレはコントロールされていたと言えます。

上から二番目のグラフは、同じ期間での米・Ｓ＆Ｐ５００指数の推移です。
景気後退期に入り、株価は一旦、下落しましたが、その後、上昇に転じています。

上から三番目のグラフは、米国の過去のＳ＆Ｐ５００指数の上昇率を景気後退期毎に示したものです。
１９８９年から１９９１年までの米国の景気後退期に関しては、７％の上昇となり、過去７回の景気後退の中で、二番目に良い株価のパフォーマンスでした。
インフレ率を考慮すると、実質的には、２％程度の上昇と考えられます。

【注意事項】
・当記事における景気後退期は、米国債イールドカーブに逆イールドが出現した時からＣＡＢ（化学活動バロメータ）の反転までの期間とし、ＮＢＥＲが発表している公式見解とは異なります。