今回は、年代を遡って、2001年の米国の景気後退とイールドカーブならびに米国の株価の関係について、述べます。
この月のS&P500指数(月次終値)は、1430.8でした。
この月に、S&P500指数を売却した場合のパフォーマンスを機会損失と損失回避の差として、算出すると以下のようになります。
機会損失・・・景気後退入り前の最高値である2000年8月の1517.7ポイントまで、保有しなかったことによる利益機会の損失。
(1517.7 - 1430.8) ÷ 1430.8 × 100% = 6.0
損失回避・・・景気後退期間中の最低値である2001年9月の1040.9ポイントまで保有しなかったことによる損失の回避。
(1040.9 - 1430.8) ÷ 1430.8 × 100% × (-1) = 27.2
投資パフォーマンス = 損失回避 - 機会損失 = 21.2
グラフを見ても分かるように、逆イールドの発生が、株価の最高値に近かったため、逆イールドを契機にした株式投資のパフォーマンスも、良い結果が出ています。
次回は、同じく、2001年の米国の景気後退における、住宅統計など他の先行指標について、予測精度等を調べてみます。