【直近の履歴】
前回は、 商品価格指数（実質）と米国の短期金利の関係を、長期平均との乖離などから分析しました。
今回は、長期金利について、長期平均との乖離の点から分析してみます。
１．米国の長期金利
１８７１年から２０１２年まで毎年、１月１日における米国の長期金利を平均すると、４．６４％となります。
この平均と、各年の１月１日における米国の長期金利の差の絶対値（１００倍して表示）をプロットすると以下のチャートとなります。
２．分析
（１）長期金利の平均乖離の周期
【ボトム】
１８７９年→１９２１年→１９６７年→２００７年
４２年間→４６年間→４０年間・・・平均４２．６年間
【ピーク】
１９０３年→１９４３年→１９８５年
４０年間→４２年間・・・平均４１年間
以上のように、４１～４３年周期となります。
（２）長期金利の乖離のピークまたはボトムと、商品価格のピークまたはボトムの関係
１９１４年以降を見ると、数年の誤差はありますが、長期金利の乖離が、ピークまたはボトムを付けた時期に、商品価格がピークまたはボトムを付けています。
△：乖離のピーク ▼：乖離のボトム
▼１９２１年→商品価格のピーク（１９１７年）
△１９４３年→商品価格のピーク（１９４７年）
▼１９６７年→商品価格のボトム（１９７２年）
△１９８５年→商品価格のピーク（１９８０年）
▼２００７年→商品価格のピーク（２００７年）
３．まとめ
今回の分析で、米国の長期金利の平均からの乖離が、チャートのように、４０年の循環構造を持つことが、新たな発見でした。
乖離のピークまたはボトムは、商品価格のピークまたはボトムとの誤差が大きいので、予測に使うのは、難しそうですが、長期金利自体の予測には、十分に使えそうな気がします。
また、今後、長期金利が上昇して、平均（約４．６％）に接近したときは、商品価格の変動に十分に気を付けた方が良さそうです。
