【直近の履歴】
前回は、 商品価格指数（実質）と米国の長期金利の関係を分析しました。
今回は、ＮＹダウ平均の実質価格の推移を求めて、商品価格指数（実質）と株価の比較を行います。
１．名目株価の長期推移
ＮＹダウ工業株３０種平均（以下、ダウ平均）の１９００年からのデータを以下のサイトから取得します。
２．実質株価の長期推移
以下のサイトのＣＰＩを使って、ＮＹダウ平均の実質価格を計算します。
Historical Value of U.S. Dollars ・・・ １９０１年～２０１０年
Historical Inflation Rates: 1914-2012 ・・・ ２０１１年～２０１２年以下のチャートは、 １９０１年から２０１２年までの、ＮＹダウ平均の実質価格の推移です。
３． 商品価格指数（実質）の長期的推移
実質株価と商品価格を比較するために、商品価格指数（実質）を１９０１年～２０１２年の範囲でグラフ化したものを以下に示します。
４．数値分析
【１９０１年からの上昇率】
株価・・・８．７４倍
商品・・・５．４１倍
注）
株価は配当を含まない。
【ピーク】
株価・・・１９２９年、１９６６年、２０００年
商品・・・１９１７年、１９５０年、１９８０年、２０１１年（暫定）
【両ピーク間の年数差】
商品１・・・１９１７年→＋１２年→
株価１・・・１９２９年→＋２１年→
商品２・・・１９５０年→＋１６年→
株価２・・・１９６６年→＋１４年→
商品３・・・１９８０年→＋２０年→
株価３・・・２０００年→＋１１年→
商品４（暫定）・・・２０１１年
年数差の平均・・・１５．６年
【ピーク間の上昇率】
１９１７年～１９２９年
株価・・・２．３３倍
商品・・・０．６５倍
株価／商品・・・３．５８倍
１９２９年～１９５０年
株価・・・０．４７倍
商品・・・１．６９倍
商品／株価・・・３．５９倍
１９５０年～１９６６年
株価・・・３．５９倍
商品・・・０．８２倍
株価／商品・・・４．３８倍
１９６６年～１９８０年
株価・・・０．３４倍
商品・・・２．３０倍
商品／株価・・・６．７６倍
１９８０年～２０００年
株価・・・６．５６倍
商品・・・０．６０倍
株価／商品・・・１０．９３倍
２０００年～２０１１年
株価・・・０．７７倍
商品・・・２．７１倍
商品／株価・・・３．５１倍
株価／商品の平均・・・（３．５８倍＋４．３８倍＋１０．９３倍）÷３＝６．３０倍
商品／株価の平均・・・（３．５９倍＋６．７６倍＋３．５１倍）÷３＝４．６２倍
【ピーク間の平均年数】
株価・・・（３７年＋３４年）÷２＝３５．５年
商品・・・（３３年＋３０年＋３１年）÷３＝３１．１年
５．まとめ
・株価と商品は、周期が３０年強の循環構造を持つ。
・株価と商品のピークは、平均で約１５年周期で、交互に表れる。
・１００年の超長期で見ると、株価のパフォーマンスが、商品のパフォーマンスを２倍程度、上回る。
・さらに、商品価格のピークから次の株価のピークまでの期間に限定すると、株価のパフォーマンスが商品を平均で６倍強、上回る。
・一方、株価のピークから次の商品価格のピークまでの期間に限定すると、商品のパフォーマンスが株価を平均で４倍強、上回る。
６．データ保存先
