2010/6/7 イールドカーブ形状分析 中立

StockChart

上のグラフは、現在の米国債のイールドカーブと最も形状が似ているイールドカーブを、前回のＩＴバブル後の景気回復期から、目視で探し出した結果です。

【グラフ左側】
黒線・・・２００４年８月４日におけるイールドカーブ
赤線・・・２０１０年６月７日におけるイールドカーブ
【グラフ右側】
米国株のＳ＆Ｐ５００指数の推移で、赤い縦線が、２００４年８月４日の位置です。

【Ｓ＆Ｐ５００指数の値】
２００４年８月４日・・・１０９８．６
２０１０年５月５日　・・・１０５０．４

【戻り高値との比較】
●ＩＴバブル後
底値・・・８６０（２００２年１０月１６日）
戻り高値・・・１１５７．７（２００４年２月１１日）

２００４年８月４日と戻り高値との比較
調整率：１９．９％
期間：約６ヶ月

●住宅バブル後
底値・・・６７６．５（２００９年３月９日）
戻り高値・・・１２１７．２（２０１０年４月２３日）

２０１０年６月７日と戻り高値との比較
調整率：３０．８％
期間：約１．５ヶ月

◆◆◆

株価水準とイールドカーブの形状から見て、現在は、景気循環の中で、２００４年８月４日と、ほぼ、同じ位置にあると考えられ、既に調整局面に入っています。

今後は、調整局面がいつ終わるかが焦点になります。
調整率は、ＩＴバブル後よりも、現在の方が１０ポイントほど大きくなっており、充分な水準と言えますが、戻り高値からの経過期間が、まだ、約１．５ヶ月と短く、調整局面を脱するには充分な期間とは言えないと考えています。

以上のことから、株価の見通しは、｢中立｣のまま維持します。