2010/5/17のイールドカーブ（米国債）

【イールドカーブの形状】
金利低下で中長期側が下にシフトしていますが、全体的な順イールドの形状に変化は見られません。

【イールドスプレッド】
３Ｍ：０．１５％
１０Ｙ：３．４６％
Ｓｐｒｅａｄ：３．３１（前月比：－０．３０）
前月よりも長期金利が低下して、イールドスプレッドが縮小しました。
２ヶ月ぶりのイールドスプレッドの縮小です。

【現状分析】
現在のイールドカーブ形状（順イールド）は、金融市場の安定化を示しており、この形状が続く限り、一時的に、株価が下げても大きく崩れる可能性は少ないと思います。

ただし、２００９年の３月から続いていた、金融緩和による株価反騰局面は、４Ｑが経過して終了し、上昇余地は少ないと思います。

イールドスプレッドは、縮小したものの、３．３１と依然、大きいことから、１年以内に景気が失速する可能性は無いと思います。

今後の予測としては、２０１０年６月以降も、現在の調整局面が続くと予想していますが、低成長で景気回復が続くために、その調整幅は小さいと予想しています。

【予測の履歴】
・2008/3/18にイールドカーブのスティープ化（ノーズダイブ）を観測
・2009年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が景気の底（スティープ化の５四半期後）
・2009年２Ｑ－３Ｑ（６月から８月）に株価反騰（同上６四半期後）
・2010年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が株価反騰局面の終了（同上９四半期後）
・2010年２Ｑ－３Ｑ（６月以降）に軽い調整局面入り。（スティープ化の１０四半期後）

【投資の履歴】
・2009/3/18に株式購入
・2010/3/18に株式の一部を売却・・・株価指数を売却（ロングカバー）

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３月１８日の株式の一部売却は、ピンポイントでは有りませんでしたが、ほぼ、正解だったと思っています。