2010/4/16のイールドカーブ（米国債）

【イールドカーブの形状】
順イールドで、前月からの形状の変化は見られません。

【イールドスプレッド】
３Ｍ：０．１５％
１０Ｙ：３．７６％
Ｓｐｒｅａｄ：３．６１（前月比：＋０．０６）
前月よりも長期金利が上昇して、イールドスプレッドがやや拡大しました。
３ヶ月ぶりのイールドスプレッドの拡大です。

【現状分析】
現在のイールドカーブ形状（順イールド）は、金融市場の安定化を示しており、この形状が続く限り、一時的に、株価が下げても大きく崩れる可能性は少ないと思います。

ただし、２００９年の３月から続いていた、金融緩和による株価反騰局面は、４Ｑ経過して、上昇余地はあまり無いと考えています。

イールドスプレッドは、３．６１と依然、大きいことから、１年以内に景気が失速する可能性は無いと思います。

現在の株価反騰局面は、2010年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）まで続くという予想は、変わりません。
ただし、イールドカーブの形状とノーズダイブからの経過期間を総合的に判断して、2010年6月以降は、軽い調整局面に入ると予想しています。
低成長で景気回復が続くために、その調整幅は小さいと予想しています。

【予測の履歴】
・2008/3/18にイールドカーブのスティープ化（ノーズダイブ）を観測
・2009年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が景気の底（スティープ化の５四半期後）
・2009年２Ｑ－３Ｑ（６月から８月）に株価反騰（同上６四半期後）
・2010年１Ｑ－２Ｑ（３月から５月）が株価反騰局面の終了（同上９四半期後）
・2010年２Ｑ－３Ｑ（６月以降）に軽い調整局面入り。（スティープ化の１０四半期後）

【投資の履歴】
・2009/3/18に株式購入
・2010/3/18に株式の一部を売却・・・株価指数を売却（ロングカバー）